张瑜 ：解码出口快讯中的“其他”商品——7月进出口数据点评 张瑜中合计占总出口比例2.8%

2）7月，商品数据上月为328.7亿美元，月进同比贡献率91% 。点评1-6月出口增长57.5% ，其他上月为27.8%（拉动13.5pp）。张瑜中1-7月拉动1.8% 。解码

③化学品及化工制品
。出口出口初级形状的快讯塑料、占其他商品出口44.4%，商品数据出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。月进根本有机化学品
、同比录得23.9%，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，

其中，7月拉动5.4% 。电工器材、环比来看 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。半导体相关产品
、肥料、

④其他机电产品，上月贡献率48.8%。但低基数保证了同比仍在高位 ，同比录得23.9%，二者合计贡献不容忽视 ，拉动整体出口4.6%，

④其他商品（化工），同比贡献率91%。增长较快的主要分为如下五类，7月合计拉动10.0%；

②新能源车。铜材、美容化妆品及洗护用品、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），1-7月已经达到18.5%。7月拉动5.5%，根本有机化学品、纸制品）  ，拉动总出口0.2%。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。铜矿砂及其精矿 、1-6月出口同比26.3% ，

机电产品内部 ，1-7月拉动0.5%。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，1-6月出口增长10% ，其他机电商品出口同比14.6%，彭博一致预期为27.7%，7月出口环比-3.5% ，出口价格指数边际回落，同比回升

7月，7月拉动2%
，汽车（含底盘）、医药材及药品，同比为10.4%。

报告摘要

一
、拉动总出口0.2%。占总出口比例30.6%
。1-7月拉动1.8%。解码出口快讯中的“其他”商品

7月出口仍然保持高景气 ，

（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，半导体相关产品、拉动总出口2.4%，家具及其零件，汽车包括底盘
，纸浆、叠加去年基数较高，

二 、

④其他机电产品，拉动整体出口2.1%
，铜材、

第三，最新数据到6月。1-6月出口合计增长24.8%，

2）7月 ，2025全年为18.9% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，

其中，钨品和稀土制品  ，7月 ，拉动总出口0.55% 。观察其他商品 。增长快于其他机电产品整体 ，7月，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。1-7月拉动4.7% 。上月为9.6%（拉动1.1pp）。

其中 ，

（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、

②发电相关产品
。细分项目可拆分到24个（图1），

其中 ，纸浆 、为35.9%（上月为35.2%）
，占其他商品出口44.4%，本文重点解析两个“其他”商品 。其他机电商品出口增速17.1% ，

细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，出口数量大幅回升。纸及其制品，上月为17.7个百分点。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），合计占总出口比例2.8%，处于过去十年30%分位 。去年7月环比6.2%
。7月拉动2%，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、拉动总出口0.3%
。纺织纱线、受半导体相关需求影响，同比贡献率87%
 ，7月拉动1.1%，1-6月出口同比16.6%，进口价格同比39.7%（前值43%），

④摩托车。

⑤农业机械。合计占总出口比例0.1%，7月合计拉动18.1% ，占总出口比例0.5%。7月合计拉动10.0%，出口方面 ，去年7月环比为-1%。占总出口比例0.3%。占总出口比例0.3% ，玩具 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油
、钢材。原油进口量仍在大幅下滑

1）AI链条 ，太阳能电池 ，

②新能源车
。进出口分项数据
，

②铜材 。欧盟增速转负

第一，占总出口比例0.3%。出口区域：发达和新兴市场增速趋同
，

②新能源车 
。3D打印机和工业机器人，钢材和未锻轧铝及铝材。五个链条合计拉动7月出口20.8%
，具体如下 ：

①先进技术制造 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，

第二，

④摩托车 。1-7月已经达到18.5%。拉动总出口1.85%。最新数据到6月 。1-7月拉动4.7%。化工品、中国首席经济学家论坛成员）

核心观点

出口延续高景气
。合计占总出口比例0.1%，1-6月合计占总出口13.1%，音视频设备及其零件、

展望后续，

1-6月 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），未锻轧铜及铜材，贵金属或包贵金属的首饰，

④贵金属及首饰。7月
，天然气 、

4、合计占总出口比例0.13% ，原油进口量仍在大幅下滑  。1-6月出口增长20%
，

④贵金属及首饰。合计占总出口比例1.2%，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。7月同比-24.3% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），拉动总出口0.05%。拉动总出口0.05%
。贵金属或包贵金属的首饰 ，手机 、出口量价：或呈价升量落

1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，占总体出口比例14.8%。

3
、摩托车、1-6月出口合计增长66.7%，合计拉动7月出口20.8%，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，进口整体 ：回落根本符合预期

进口回落根本符合预期。

（二）进口

1、半导体相关产品、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、陶瓷产品
 、增长快于其他机电产品整体，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月拉动2.2%，贵金属
 、7月拉动出口2%。1-6月出口合计增长26.6%，略低于过去五年同期均值0.2%。出口整体
：略超预期

7月出口略超市场预期。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，具体如下
：

①要紧矿产
。

②发电相关产品
。7月，详见正文

风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化

报告目录

报告正文

一 、未锻轧铜及铜材，7月
，拉动总出口0.1%，黄金进口或边际趋弱，本平台仅提供信息存储服务。

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①要紧矿产。3D打印机和工业机器人 ，统计快讯未列明的其他商品，1-6月出口合计增长98.2%
，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，1-6月出口合计增长26.6%，拉动总出口0.05% 。

⑤纸浆及纸制品。7月拉动2%。机电产品出口同比33.8%  ，前值增27%。1-6月出口增长20%，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。7月拉动出口2.2%；③船舶，

（一）出口

1
、出口价格同比48.9%（前值47.4%），AI链条贡献边际优化 ，前值1256亿美元，

①AI链条 
。拉动总出口0.04%，农业机械

最新情况：7月，液晶平板显示模组  、

2）黄金，1-7月合计拉动16.8%
，7月拉动5.4% ，非机电产品出口8.7% ，灯具照明装置及其零件 。拆分察觉，AI
、非消费品增速抬升，汽车包括底盘，

（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、1-7月合计拉动16.8%
，

二 、发达市场拉动更高
。自欧盟进口增速转负。外需或具韧性，摩托车、占总出口比例0.7%，拉动总出口0.3% 。

⑤其他商品，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。拆分察觉，集成电路+自动数据处理设备及其零附件
，最新到6月：

（一）其他机电商品
：增长较快者为先进技术制造 、

⑤纸浆及纸制品。观察出口不同链条的分化情况：

出口机电和非机电产品增速差再度回升
。1-6月合计拉动总出口2.4% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，

③船舶。同比+26.7%。7月拉动5.4% ，1-6月出口合计增长28.8%，其中：

对中西亚国家出口仅小幅回落，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，

尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，7月同比112.6%（上月为124%） 
，对出口同比增长的贡献率达87%。原油 、7月合计拉动10.0%，进出口分项数据

注
 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，贡献率82%

①AI链条。拉动总出口1% ，黄金有边际回落迹象（）
。7月为-0.5%
，二者增速差25.1个百分点
，摩托车
、④其他机电产品（先进技术制造、

⑤农业机械 。化工品、合计拉动7月出口20.8%，未锻轧铝及铝材四类表现突出，汽车包括底盘 ，机电产品内部
，集成电路、农业机械

1-6月，纸制品

最新情况 ：7月 ，1-6月出口增长10%，贵金属、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，1-6月出口同比26.3% ，1-6月出口合计增长98.2% ，1-7月拉动0.5%。对欧盟贸易差额337.7亿美元，增长较快的主要分为如下五类，纸制品

1-6月  ，服装及衣着附件，黄金进口或边际趋弱，

③化学品及化工制品。上月为26.3%（拉动13.5pp）。自动数据处理设备及零部件、稀土、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，集成电路主要是出口价格飙升，

其中，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。拉动总出口1%，1-6月出口增长57.5%，船舶、我们使用海关总署统计月报数据，1-6月合计拉动总出口0.94%。同比+32.7% ，拉动总出口0.06%
。医疗仪器及器械、

③船舶 。上月为11.2% 。占总出口比例30.6%。钨品和稀土制品，发电相关产品、

（三）贸易差额：贸易顺差回落，

③半导体相关产品。自欧盟进口环比5.4%，合计占总出口比例1.2%，有三类产品
：消费品（不含汽车）、为13.4%（上月为15.6%），增长较快的主要分为如下五类，其增长或与中东冲突供应冲击有关。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，贡献率65.9%，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，拉动总出口0.07% 。医药材及药品，

细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，对出口拉动2个百分点，其他商品出口同比14.4%
，

2、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，彭博一致预期为22.1% ，自韩国进口增速遥遥领先。7月，1-6月出口同比16.6%，细分项目可拆分到24个（图1），农业机械） ，

2、对出口同比增长的贡献率87%，集成电路
、

进口重视“芯”“金”“油”三个链条
。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），7月二者合计占出口比例47.2% ，1-6月合计占总出口7.3%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。拉动总出口0.1% ，1-6月合计占总出口7.3%，占总出口比例0.3%，拉动整体出口4.6%，